Все рубрики
В Омске пятница, 29 Марта
В Омске:
Пробки: 4 балла
Курсы ЦБ: $ 92,5919    € 100,2704

В ближайшие месяцы темпы инфляции могут вернуться к привычным значениям

15 сентября 2017 21:00
0
3306

Александр ИСАКОВ: «Инфляционный риск не ограничится ближайшим полугодием, а сохранится, пока не изменится структура потребительской корзины». 

Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 8,50%. Данное решение полностью соответствует прогнозам экономистов и трейдеров и, следовательно, не должно вызвать сколько-нибудь существенной реакции со стороны валютного рынка (более подробно см. в Прогнозе решения Банка России от экспертов ВТБ).

Комментирует экономист ВТБ Капитал по России Александр ИСАКОВ:

Риторика регулятора остается мягкой. Формулировка пресс-релиза не исключает возможности того, что в случае сюрпризов со стороны экономической статистики по итогам октябрьского заседания ключевая ставка будет оставлена на текущем уровне: «На горизонте ближайших двух кварталов Банк России допускает возможность снижения ключевой ставки. Принимая решение по ключевой ставке, Банк России будет исходить из оценки рисков существенного и устойчивого отклонения инфляции от цели, а также динамики потребительских цен и экономической активности относительно прогноза».

Инфляционные риски те же: волатильность мировых товарных и финансовых рынков, устойчиво высокие инфляционные ожидания и значительный рост ожиданий, связанных с повышением заработной платы.

Заслуживает внимание отдельный комментарий относительно того, что «в ближайшие полгода колебания цен на продовольственные товары будут оставаться источником волатильности инфляции». На наш взгляд, данный риск будет оставаться структурным и не ограничится ближайшим полугодием, а сохранится до тех пор, пока не изменится структура потребительской корзины.

В зависимости от динамики инфляционных ожиданий к концу 2017 года ключевая ставка может снизиться до 8,00–8,25%. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы в результате обычного сезонного ускорения роста цен темпы инфляции вернутся к своим более привычным значениям, повысившись с 0,2% м/м в сентябре до 0,5% в декабре.  Если при принятии решения по ключевой ставке Совет директоров ЦБ РФ будет следовать логике, которая была описана нами в одном из наших последних материалов (с интерактивной версией можно ознакомиться здесь), то для того, чтобы на каждом из двух оставшихся в этом году заседаний ставка могла быть снижена на 25 б.п., необходимо, чтобы в преддверии каждого из них инфляционные ожидания снижались, как минимум, на 0,7 п.п. (на данный момент, согласно исследованию ФОМ, они составляют 9,5%).

Пресс-конференция по итогам заседания начнется в 15:00. Прямую трансляцию можно посмотреть по ссылке. Ближе к вечеру ЦБ опубликует Доклад о денежно-кредитной политике, в котором представит обновленные макроэкономические прогнозы.

В проекте Основных направлений денежно-кредитной политики Банк России может уточнить формулировку цели по инфляции, что, на наш взгляд, имеет более существенное значение. Ранее регулятор отмечал, что может уточнить понятие горизонта денежно-кредитной политики, ввести понятие коридора допустимых отклонений от целевого уровня инфляции или даже изменить определение уровня стоимости жизни, на которое он ориентируется (то есть перейти от таргетирования общей инфляций потребительских цен к таргетированию базовой инфляции).

Ожидается, что проект Основных направлений денежно-кредитной политики также будет опубликован сегодня.

Следующее заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики состоится 27 октября. 

Фото © Вести, z1v.ru



Реклама. ООО «ОМСКРИЭЛТ.КОМ-НЕДВИЖИМОСТЬ». ИНН 5504245601 erid:LjN8KafkP
Комментарии
Комментариев нет.

Ваш комментарий


Наверх
Наверх
Сообщение об ошибке
Вы можете сообщить администрации газеты «Коммерческие вести»
об ошибках и неточностях на сайте.