Однако вопросы к денежно-кредитной политике у предпринимателей все еще возникают... как и к коммерческим банкам.
В марте в Омском областном конгресс-холле Банк России провел коммуникационную сессию с омским деловым сообществом о денежно-кредитной политике и инфляционных ожиданиях.
Сибирь
Ключевые параметры денежно-кредитной политики представила первый заместитель начальника Сибирского ГУ Банка России Марина АСАРАЛИЕВА. Она напомнила, что ключевая ставка снижена с 21% годовых (май 2025 года) до 15,5% (февраль 2026 года). Это соответствует базовому прогнозу, согласно которому инфляция замедляется, что и позволяет перейти к циклу снижения ставки. Марина АСАРАЛИЕВА объяснила, что основной инструмент денежно-кредитной политики – ключевая ставка – влияет на стоимость денег в экономике: ее повышение делает кредитные ресурсы менее доступными, снижая совокупный спрос и, как следствие, инфляцию. Эффект проявляется с лагом 3-6 кварталов.
Инфляция по итогам 2025 года составила 5,6%, ускорившись в январе 2026-го из-за временных факторов – повышения НДС, роста акцизов на алкоголь, табак и бензин, а также погодных условий, повлиявших на цены овощей. Марина АСАРАЛИЕВА уверила, что эти факторы не формируют устойчивую тенденцию.
Краткосрочные ценовые ожидания бизнеса снизились в феврале (6%) после январского всплеска (10%), но остаются на повышенных уровнях. Инфляционные ожидания населения в январе – 13,7%. Это значительно выше периода, когда инфляция была на таргете 4% (2017-2019 годы) – тогда ожидания составляли 8-9%. Марина АСАРАЛИЕВА отметила, что высокие ожидания опасны самосбывающимися прогнозами, поэтому Банк России ведет осторожную политику.
Сберегательная активность населения остается высокой. Доходность вкладов в 2025 году составила около 16% годовых:
– Нам часто говорят, что при снижении ключевой ставки ставки по вкладам будут снижаться, и есть риски выхода этих денег на рынок. Нет, таких рисков мы не видим. Мы не собираемся обваливать ключевую ставку и достаточно гибко управляем ситуацией. Да, в этом году прирост новых вкладов несколько снизился, но при этом у граждан появился интерес к инструментам финансового рынка. То есть в целом норма сбережений остается достаточно высокой.
По словам Марины АСАРАЛИЕВОЙ, зарплаты россиян продолжают расти, поддерживая и потребление, и сбережения. Потребительская активность в 2025 году замедлилась, пережив всплеск в декабре в связи с грядущим повышением НДС и утильсбора, – в 2026 году ожидается ее дальнейшее снижение:
– За 2025 год российская экономика выросла на 1%. Компании, ориентированные на экспорт, столкнулись с большими трудностями из-за отсутствия доступа к глобальным рынкам сбыта. Очень сильно страдает добыча, особенно угольная отрасль, – компании закончили год с убытками. У предприятий отраслей, ориентированных на внутренний спрос, неплохие показатели: это фармацевтика, пищевая промышленность, туризм, общественное питание.
По данным мониторинга ЦБ, отечественный бизнес беспокоят: рост издержек, недостаточный внутренний спрос, дефицит кадров, изменения налогового законодательства и нехватка средств для финансирования оборотного капитала. Марина АСАРАЛИЕВА отметила, что напряженность с кадрами все-таки уменьшается, планы компаний по индексации зарплат гораздо скромнее, чем в прошлом году. Однако безработица пока на исторических минимумах – 2,1%. Ситуация на рынке труда остается проинфляционным риском.
Что касается инвестиционной активности бизнеса, то в Сибири она за 9 месяцев 2025 года выросла на 0,7% – 2,7 трлн рублей (рост по России – 0,5%). Согласно обратной связи от предпринимателей, дальнейшему инвестированию препятствуют неопределенность экономической ситуации, недостаток собственных средств, сдержанный спрос на продукцию.
Корпоративный кредитный портфель в 2025 году увеличился на 11,8%, возвращаясь к стабильным показателям после рекордных темпов роста в 2022-2023 годах.
Банк России прогнозирует годовую инфляцию в 2026 году на уровне 4,5-5,5%. Устойчивая инфляция – 4% – ожидается во втором полугодии. Диапазон ключевой ставки в 2026 году – 13,5-14,5% годовых, в 2027-м – 8-9%.
Омск
Управляющий отделением Омск Банка России Владимир АНТИПОВ сообщил, что динамика инфляции в Омской области соответствует общероссийской, но в январе составила 4,9% – ниже общероссийского показателя.
В регионе развивается промышленность: выпуск компьютеров, электроники, оптических изделий, машиностроение увеличились почти на 40%, значительно выросло производство бумажных изделий. Урожай зерновых и масличных культур рекордный, область стала лидером по экспорту зерна в январе 2026 года. Почти на 10% увеличилась мясопереработка. Вырос выпуск растительных масел, сыров, круп, муки и макаронных изделий. Готовое питание выросло на 18% в 2025 году, а общественное питание замедлилось. Сократился выпуск химической промышленности из-за сжатия экспорта. Уменьшилось производство резиновых, пластмассовых изделий, что связано с перестройкой технологических процессов в шинной промышленности.
Владимир АНТИПОВ подтвердил данные коллеги: инвестиции в 2025 году в Омской области выросли на 0,7%, за три года – на 2,6% в реальном выражении. Однако многие инвестпроекты сейчас замораживаются. Наблюдается снижение деловой активности в строительстве, торговле, транспортировке и хранении.
Кредитный портфель предприятий Омской области вырос в 2025 году на 1,6%. Снизилось кредитование в химической промышленности, обработке древесины, транспорте, торговле, сфере услуг, операциях с недвижимостью, но выросло в пищевой промышленности, металлургии, целлюлозно-бумажном производстве и сельском хозяйстве.
Кредитование населения сократилось: Омск вошел в топ-5 регионов Сибири по отказам в потребкредитовании. Люди переводят деньги на депозиты. По итогам 2025-го у омичей во вкладах находится почти 500 млрд рублей – прирост за год составил 17%.
Безработица в Омской области находится на историческом минимуме, особенно остро чувствуется дефицит кадров среди рабочих специальностей и в здравоохранении:
– Сохранение высоких инфляционных ожиданий затрудняет ускорение цикла снижения ключевой ставки, возврата к номинальным значениям. Это одна из причин, по которой жесткая денежно-кредитная политика ведется на протяжении продолжительного периода времени.
Дискуссия с бизнесом
Президент Ассоциации пищевой и перерабатывающей промышленности Омской области, генеральный директор ООО «Сибирский КХП» Илья БАРИНОВ подчеркнул, что его отрасль не может обойтись без льготного кредитования:
– В пищевом производстве критическая ситуация. Затратная часть растет, себестоимость продукции увеличивается, а стоимость продукции, судя по инфляции, продолжает падать, присутствует колоссальный демпинг. Внутренние рынки больше не становятся, а внешние продолжают закрываться.
Предприниматель отметил, что льготное кредитование для его профессионального сектора предполагает от 6% до 12%, а коммерческие банки устанавливают комиссию в 3% – половину ставки. Бизнесу ничего не остается, как соглашаться на невыгодные условия. Такое наблюдается и в Омске, и в Новосибирске, и на Алтае. Плюс ко всему банки требуют отдельной оплаты страхования, премиальных пакетов обслуживания, навязывают оформление выписок в «безумных количествах», несмотря на цифровой век.
Не менее критична для малого и среднего бизнеса банковская комиссия за валютный контроль. Илья БАРИНОВ отметил, что предприниматели становятся заложниками обменных курсов: банки взимают комиссию даже при операциях с юанями, которые проводятся отечественными расчетными центрами.
Марина АСАРАЛИЕВА затруднилась прокомментировать тарифную политику банков, связанную с валютным контролем, пояснив, что комплаенс не бесплатен для самих кредитных организаций. Однако обращение предпринимателей она приняла и обещала довести его до центрального аппарата. Негативное отношение Банка России к льготному кредитованию бизнеса первый заместитель начальника сибирского главного управления опровергла:
– Мы отрицательно относимся к массовым, безадресным льготным кредитам, потому что за них все равно кто-то должен платить. Все же понимают, что субсидии выделяются из бюджета, то есть из нашего общего кармана. У нас нет возможности вмешиваться в политику правительства, определяющего, какие отрасли оно хочет поддержать. На наш взгляд, помощь должна быть конечной, адресной.
Директор Агропарка «Макошь» Вадим ЦЫГАНКОВ сообщил, что 23 проекта в его индустриальном, а по факту логистическом, парке заморожены. Он посетовал на то, что строительство существенно сократилось в связи с фактической приостановкой выдачи сельской ипотеки: горожанам она законодательно не доступна, а сельчане не тянут ее финансово. Себестоимость же возведения индивидуальных жилых домов выросла в 1,5 раза. Марина АСАРАЛИЕВА парировала:
– Себестоимость у вас увеличилась не из-за высокой ключевой ставки, а из-за инфляции, которая сидит во всех строительных материалах. Задача Банка России – достичь ценовой стабильности, а для этого нужна низкая инфляция. Вы говорите о том, что льготной ипотеки нет, люди не могут взять кредиты, а вы не можете строить. Так решение не в том, чтобы дать завтра льготную ипотеку. Банк России не один год выступал за прекращение программы льготной ипотеки, введенной во время ковида, действовавшей и после окончания пандемии. Но строительное лобби победило – у строителей было 30% прибыли! При этом цены на квартиры выросли в два раза, а предложение жилья – только на 10%. Ипотека выдавалась быстрее, чем строились дома. По сей день ежегодно из бюджета, из нашего с вами, по сути, кармана по триллиону рублей уходит компенсация на льготную ипотеку, и это будет происходить еще многие-многие годы. Такова цена несоразмерно дешевых кредитов. Сейчас же мы идем к тому, чтобы снизить инфляцию и сделать рыночную ипотеку доступной для всех. Вспомните, в 2017-2019 годах инфляция была 4%, рыночная ипотека – 8%. Государство не тратило средства на льготы. Мы стремимся к этому.
Председатель Омского регионального отделения «ОПОРА РОССИИ» Александр ДЕРЯБИН привел данные опроса предпринимателей, проведенного их организацией. Так, 69% респондентов по стране отметили снижение выручки (в Омской области 64%). 37% предпринимателей на 6-10% подняли цены на свои товары и услуги, еще 26% – на 11-20%. 34% опрошенных отметили рост затрат на 6-10%, 38% – на 11-20%. Александр ДЕРЯБИН отметил, что это неминуемо скажется на снижении прибыли бизнеса. В список проблем предпринимателей, помимо озвученного представителями Банка России, он добавил возросшую стоимость аренды площадей, рост цен на логистику, перевозки, а также эквайринг. Последний обходится в 0,5-0,6% от выручки компании, внося свой вклад в ускорение инфляции.
Глава омской «ОПОРЫ РОССИИ» поинтересовался, как долго будет длиться период охлаждения экономики и когда придет время начать ее стимулировать. Марина АСАРАЛИЕВА успокоила:
– Мы не собираемся настолько переохладить экономику, чтобы потом ее стимулировать. В 2028 году должны выйти на нейтральный уровень ключевой ставки, то есть той, которая никак не воздействует на экономику. Нам приходилось стимулировать экономику в ковид, когда не было спроса, люди перестали ходить в магазины, у предприятий нарушились логистические связи. Сегодня ведется охлаждение спроса для того, сблизить его с возможностями экономики. Мы не собираемся проваливаться в стагнацию, рецессию. Некоторые говорят, что уже идет техническая рецессия. Но тогда должна подскочить безработица, а она осталась прежней. Заработные платы должны упасть, а они растут. То, что идет снижение темпов роста ВВП, нормально после запредельно высоких значений. Экономика и не должна расти сумасшедшими темпами. Она должна делать это устойчиво, балансировано – 1,5-2,5%, а не 4,5-5%.
Руководитель франчайзинговой сети автосервисов REAKTOR, президент Омского областного союза предпринимателей Илья НИКОЛИН отверг упрек в том, что повышение цен бизнесом на товары и услуги разгоняет инфляцию. Он объяснил вынужденность этого шага повышением налоговой нагрузки:
– Весь малый, весь микробизнес «попал» на НДС 5%. Это даже хуже, чем НДС – это налог с оборота, который бизнес должен заплатить безусловно, неважно, рассчитался ли с ним поставщик. Нас лишили льгот по заработной плате, нам увеличили налоги на имущество, подорожали ГСМ, что отразилось на всех продуктах. При этом прибыль уменьшилась, согласно отчету налоговой службы Омской области. Только, наверное, глобальные холдинги могут позволить себе сейчас финансировать собственными средствами инвестпроекты. Предприниматели уже истратили колоссальное количество средств на компенсацию расходов в связи с ростом ставки ЦБ. Поднимать бесконечно цены мы не можем – в натуральных показателях спрос снизился на 20-30%. Что в этом случае остается делать предпринимателям? Сокращать персонал. И мы начали это делать. К нам приходят учебные заведения и просят спрогнозировать, сколько нам нужно студентов. А нам они не нужны! На мой взгляд, это и есть рецессия. Вы говорите, что у вас нет задачи «пережестить» с денежно-кредитной политикой, но именно этим вы и занимаетесь.
– Что вы предлагаете? – задала вопрос Марина АСАРАЛИЕВА.
– Снизить ключевую ставку, – ответил Илья НИКОЛИН.
– И что мы получим?
– Возврат возможности инвестировать в производство, в расширение бизнеса.
– Хорошо, мы дадим вам дешевые деньги. У вас вырастет спрос и появится возможность повышать цены, как это было в 2023-2024 годах, – настаивала представительница ЦБ.
– Да, – невозмутимо согласился президент ООСП, – мы получим прибыль и заплатим налоги.
– Так опять вырастет инфляция! Ваши комплектующие, рабочая сила снова начнут дорожать. Это так работает. Мы уже проводим политику снижения ключевой ставки. И да, у нас действительно нет задачи «пережестить». Решение о пополнении бюджета приняло правительство. Для нас повышение фискальной нагрузки, к сожалению, проинфляционная история, – дала понять вынужденность положения Банка России Марина АСАРАЛИЕВА.
Ранее репортаж был доступен только в печатной версии газеты «Коммерческие вести» от 11 марта 2026 года.
Фото © Максим КАРМАЕВ