«Молчуны» проигрывают

22 июня комитет Госдумы по финансовым рынкам рекомендовал депутатам принять во втором чтении законопроект, расширяющий возможности государственной управляющей компании (ГУК) по инвестированию накопительной части трудовых пенсий россиян. Необходимость изменения правил инвестирования стала очевидной после подведения итогов I квартала 2009 года, когда ГУК показала отрицательную доходность пенсионных накоплений. В то же время у большинства частных УК доходность превысила уровень инфляции (5,4%). Главная беда в том, что «молчунами» является подавляющее большинство будущих пенсионеров.
Кому доверить накопления?
Как известно, закон позволяет каждому гражданину, владеющему пенсионными накоплениями, сделать выбор – какой из уполномоченных организаций доверить управление этими средствами. Управлять ими может один из 133 негосударственных пенсионных фондов (НПФ) либо одна из частных управляющих компаний (ЧУК), с которой ПФР заключил договор доверительного управления пенсионными накоплениями. На 11 января 2009 года таких компаний было 59.
Вот только наши сограждане делать свой выбор не спешат. То ли слабо представляют себе, зачем это нужно, то ли испытывают определенное недоверие к частным компаниям, которые якобы могут распорядиться доверенными средствами в собственных целях. На самом деле их деятельность очень жестко регламентируется, но при этом ЧУК располагает большей свободой выбора финансовых инструментов для инвестирования по сравнению с государственным Внешэкономбанком.
Средства тех, кто свой выбор не сделал, автоматически передаются ГУК -Внешэкономбанку, которому сейчас позволено инвестировать пенсионные накопления только в государственные ценные бумаги и ипотечные ценные бумаги, гарантированные государством. Согласно отчетности ВЭБа, по итогам 2008 года стоимость чистых активов, в которые им инвестированы средства пенсионных накоплений, составила 343 106 млрд руб., из которых 333 522 млрд руб. были вложены в российские государственные ценные бумаги. А они принести большой доход никак не могут (см. табличку).
Самый высокий доход можно получить, доверив свои средства непосредственно УК. Однако доходность конкретной управляющей компании зависит от избранной ею инвестиционной стратегии и мастерства сотрудников. К сожалению, никто не может гарантировать, что ЧУК, получившая в прошлом году самый высокий доход, повторит свой успех и в нынешнем. Кроме того, компании не заключают договоры с теми, кто доверяет им свои накопления, не ведут индивидуальные лицевые счета и не обязаны отчитываться перед своими клиентами о результатах инвестирования.
Заместитель регионального директора омского кредитно-кассового офиса банка КИТ Финанс Юлия АЛЕШИНА обращает внимание еще на один минус ЧУК: «За 5 лет до наступления возраста, дающего право на трудовую пенсию по старости, средства пенсионных накоплений передаются ими обратно в ПФР для назначения и выплаты пенсии. А накопления, сформированные в НПФ, даже после назначения и начала выплаты пенсии продолжают инвестироваться и приносить доход на протяжении всего периода дожития». Впрочем, клиенты НПФ могут выбрать и другой вариант получения пенсии, указав при ее назначении период и периодичность выплат накопительной части, так что при желании они смогут забрать свои накопления крупными суммами за два-три года.
Инвестированием средств, переданных НПФ, занимаются управляющие компании, с которыми фонд подписывает договор. Таких компаний, как правило, несколько, чтобы нивелировать возможные провалы в работе той или иной УК. Так, инвестированием средств НПФ «УРАЛСИБ» занимаются УК «УРАЛСИБ», УК «УРАЛСИБ Управление капиталом» и УК «Атон-менеджмент». У НПФ электроэнергетики управляющих компаний целых 7: «КапиталЪ», «КИТ Фортис Инвестментс», «Ренессанс Капитал», «УК «Росбанка», «Тройка-Диалог», «Лидер» и «ТРИНФИКО». НПФ «Промрегионсвязь» в сфере обязательного пенсионного страхования работает только с УК Промсвязь.
Отбираются компании по конкурсу, и каждая из них получает в управление определенную долю средств фонда. Набор УК постоянно пересматривается в зависимости от достигнутых ими результатов. Такая политика приносит свои плоды: несмотря на то, что в кризисном 2008 году лишь одна небольшая УК «ВИКА» получила доход, а все прочие были в минусе, фонды либо сработали «в ноль» (как НПФ «УРАЛСИБ» или НПФ электроэнергетики), либо оказались в плюсе, как НПФ КИТ Финанс (10,25%). При этом фонды не прекращали выплату пенсий тем, кто уже достиг пенсионного возраста.
Третья пенсия
Итак, каждый гражданин РФ имеет право на получение от государства базовой и страховой части пенсии. Те, у кого так или иначе сформированы пенсионные накопления, по результатам их инвестирования получат вторую часть пенсии – от государства или от НПФ. Но НПФ инвестированием накопительной части обязательной пенсии занимаются только с 2004 года, а созданы они были для того, чтобы осуществлять негосударственное пенсионное обеспечение. С их помощью все желающие могут за счет внесения добровольных взносов организовать для себя получение третьей пенсии.
Для этого граждане заключают договор с НПФ по своему выбору. Поступающие от них добровольные взносы хранятся и инвестируются отдельно от средств, накапливаемых тем же фондом в рамках обязательного пенсионного страхования. А по достижении пенсионного возраста или с другого момента, выбранного участником НПФ, он начинает получать третью пенсию.
Но пока что чаще встречается иной вариант – когда взносы в НПФ за своего сотрудника вносит работодатель. Директор Омского регионального филиала НПФ электроэнергетики Вера ИСУПОВА сообщила: «На сегодняшний день филиалом заключено 24 договора негосударственного пенсионного обеспечения с предприятиями Омской и Новосибирской областей. Более 300 человек уже получают из Омского филиала Фонда негосударственную пенсию, средний размер которой по состоянию на 1 июня 2009 года превысил 3 000 рублей». Тем не менее, есть омичи, которые заключили договор с этим НПФ на индивидуальной основе. Есть и те, кто заключил сразу 2 договора: на обязательное пенсионное страхование (ОПС) и на негосударственное пенсионное обеспечение (НПО).
По сведениям директора Омского филиала НПФ «Промрегионсвязь» Александра САМБУРСКОГО, в прошлом году в филиал поступило около 300 заявлений на НПО. «И если раньше омичи вносили по 200-500 рублей, то сейчас делают взносы и по 500 000. Причем целыми семьями, потому что люди начали понимать, насколько это важно. Молодые люди пока не задумываются о будущей пенсии – видимо, считают, что она еще далеко. В основном, только лет за 10 до пенсионного возраста люди решают, что надо заняться этим вопросом,» — добавляет он.
По НПО этот фонд работает с пятью УК, включая компанию «Тройка-Диалог», которая обеспечила в 1м квартале 2009 года доходность 87% годовых. Неплохо сработали и другие компании: «КапиталЪ», «Открытие», «ТРИНФИКО» и «Промсвязь». В 2008 году у них, как и в целом по рынку, доходность была отрицательная: -17% (НПО) и -32% (ОПС), но за первый квартал этого года управляющие компании показали результат +19,5% (НПО) и +30,5%, т.е. погасили прошлогодние долги и получили доход.
Что же дальше?
Скорее всего, Госдума примет поправки в правила инвестирования, установленные для ГУК. Предполагается, что она сможет инвестировать средства пенсионных накоплений в государственные ценные бумаги субъектов РФ, муниципальные облигации, облигации российских хозяйственных обществ и ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством РФ. Но только при условии, что указанные бумаги допущены к торгам на рынке ценных бумаг и соответствуют хотя бы одному из установленных критериев.
Например, они включены хотя бы в один котировальный список высшего уровня. Или их эмитенту (либо конкретному выпуску ценных бумаг) присвоен рейтинг долгосрочной кредитоспособности, который не более чем на 2 ступени ниже суверенного рейтинга России. Критерием может служить и наличие государственной гарантии (или гарантии ВЭБа) по выплате дохода держателям данных бумаг.
Эти и другие критерии несколько смягчают прежние требования, которые в кризисных и посткризисных условиях зачастую оказываются трудно- или вовсе невыполнимыми. Но это смягчение поможет далеко не всем НПФ. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) уже направила в 28 негосударственных пенсионных фондов предписания о запрете осуществления ряда операций в связи с нарушением этими фондами нормативов деятельности.
К тому же с 1 июля лицензионные требования для НПФ возрастают: для обеспечения уставной деятельности НПФ должен располагать имуществом стоимостью не менее 50 млн руб. А для того, чтобы вести деятельность по обязательному пенсионному страхованию, надо иметь 100 млн руб. По мнению экспертов, от половины до двух третей всех НПФ не смогут обеспечить выполнение этих требований.
Выхода из этой ситуации два: либо укрупнение участников рынка (в частности, путем их объединения), либо рынок в своем развитии будет отброшен на несколько лет назад. Но независимо от этого главными задачами сотрудников всех фондов на ближайшие годы остаются активная пропаганда и агитация населения, а также параллельно – обеспечение стабильной доходности пенсионных накоплений. Потому что никакая агитация не сможет убедить людей вкладывать свои кровные в предприятие с отрицательной доходностью.

Справка «КВ»
Доходность, обеспеченная управляющими компаниями:
ГУК ЧУК
2004 год 3,09% от -5,21 до 11,45%
2005 год 8,71% от 3,59 до 34,31%
2006 год 4,67% от 4,94 до 29,73%
2007 год 4,99% от 1,92 до 8,06%
2008 год -0,46% от -52,64 до 2,2%
1 кв. 2009 года -7,23% от -7,57 до 88,74%