Тарас СЕМИК, руководитель Департамента производных продуктов ФГ БКС: "Как правильно выбрать защитные инструменты"

Для профессионалов инвестиционной индустрии хорошо известно – настроение инвесторов в наибольшей степени определяется динамикой рынка. Во время длительного периода «бычьего» рынка, такого как был в России до мая 2008 года, многим начинает казаться, что рост будет бесконечным, и высокорискованные инструменты, в первую очередь покупка акций, пользуются наибольшим интересом. В последние годы рынок ведет себя совсем по-другому. Периоды роста сменяются коррекциями, не утихают разговоры о системных рисках, которые могут привести к обвалу на рынках, в прогнозах профессионалов нет единства. Достаточно показательным является тот факт, что сейчас, через 4,5 года после начала кризиса, российский рынок все еще значительно ниже предкризисных максимумов. Неспециалисту ориентироваться в таком рынке очень нелегко, поэтому лучше всего обратиться к финансовому советнику БКС Премьер(1), который профессионально объяснит, какие стратегии инвестирования сейчас выглядят наиболее эффективно.
Стратегия buy &hold(2) уже не выглядит привлекательной, так как реальный горизонт выхода с прибылью может намного превысить сроки, приемлемые для большинства клиентов. В связи с этим, неудивительно, что альтернативные формы инвестиций в рынок, дающие инвестору более высокую степень защиты, набирают популярность.
Классическим таким инструментом являются структурные продукты(3) с полной защитой. Такой продукт основан на каком-либо инвестиционном инструменте, называемом базовым активом, в который инвестор мог бы вложиться и напрямую, скажем, фондовый индекс или золото. Но при прямом вложении, инвестор рисковал получить бы неограниченные потери в случае падения актива.
Структурный продукт с полной защитой предлагает альтернативу – инвестор может заработать на росте актива при этом, не рискуя потерять в случае падения. Ценой защиты, как правило, является меньшая доходность по сравнению с прямым вложением в актив. То есть, в случае роста актива инвестор будет зарабатывать не полную величину прироста его стоимости, а часть этого прироста. Несмотря на это, структурные продукты с полной защитой заслуженно пользуются популярностью у различных групп инвесторов – все-таки, возможность зарабатывать без риска, вещь крайне привлекательная(4).
Существуют и другие варианты вложений в различные инструменты с пониженным уровнем риска, реализуемые на базе доверительного управления(5). Конечно, частному инвестору разобраться в таких стратегиях не так-то и просто, но для финансового советника БКС Премьер здесь нет никаких тайн. Компания уделяет большое внимание разработке финансовых продуктов, которые бы учитывали и рыночную волатильность, и макроэкономическую ситуацию.
В частности, есть известная стратегия CPPI (англ. constant proportion portfolio insurance, что можно перевести как «страхование портфеля в постоянных пропорциях»). Суть ее состоит в том, что часть портфеля всегда инвестируется в защитные инструменты, а часть в рискованные (как правило, по рискованной части так же, как и в структурных продуктах, есть базовый актив, который выбирается клиентом). Основная идея стратегии в том, что когда стратегия зарабатывает, доля рискованных вложений растет, а в случае падений – снижается. Таким образом, стратегия в определенной степени сглаживает результат по сравнению с прямым вложением в актив. CPPI не дает полной защиты от убытков в отличие от структурных продуктов с полной защитой, но позволяет рассчитывать, что они будут не слишком велики.
Оба рассмотренных типа продукта сейчас активно предлагаются в России. CPPI, как правило, предлагают управляющие. Стратегия может быть реализована как в рамках ПИФов6, так и в индивидуальном ДУ. Кроме того, CPPI встроен в некоторые программы инвестиционного страхования жизни, предлагаемого российскими страховыми компаниями.


Ленина 6
(3812)92-51-55
bcspremier.ru


1.БКС Премьер – коммерческое обозначение используемое для индивидуализации услуг, оказываемых ООО «Компания БКС», лицензия ФСФР №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности.

2. Без ограничения срока действия.Buy and hold (англ.) – «Купил и держи».

3. Структурный продукт – внебиржевой срочный контракт.

4. Только для структурных продуктов с полной защитой и при условии исполнения структурного продукта в полном объеме согласно его условиям. Инвестор дополнительно несет расходы по выплате премии контрагенту по структурному продукту, вознаграждения брокеру, депозитарию, по возмещению расходов, уплате налогов и иные расходы.

5. Услугу оказывает ЗАО УК «БКС». Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №054-12750-001000 от 10.12.2009. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. Лицензия №21-000-1-00071 от 25.06.2002 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Выдана ФСФР. Подробную информацию об осуществлении ЗАО УК «БКС» деятельности по доверительному управлению, деятельности по управлению ПИФами Вы можете найти в информационном бюллетене «Приложение к Вестнику ФСФР», на сайте www.bcs.ru/am, в ленте ЗАО «Интерфакс», в ЗАО УК «БКС» по адресу: Российская Федерация, 630099, г. Новосибирск, ул.Советская, 37, тел.: (383) 210-50-20. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем; ЗАО УК «БКС», государство не гарантируют доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым фондом. Прежде чем передать денежные средства или ценные бумаги в доверительное управление необходимо ознакомиться с Регламентом доверительного управления. ООО «Компания БКС» не оказывают услуг по страхованию.

6. ПИФ – паевой инвестиционный фонд