Владимир КОПМАН, финансовый аналитик, а до недавнего времени возглавлявший омский филиал Банка ВТБ недавно выступил в Омске с точным анализом ситуации на финансовом рынке страны. Его доклад был опубликован в бумажной версии газеты «Коммерческие вести». Специально для читателей сайта «KVnews.ru» представляем это его выступление, весьма актуальное в связи с решением ЦБ резко поднять ключевую ставку:
— Понятно, что пострадавшие сегодня – это, во-первых, физические лица — вкладчики банков, потому что их вклады обесцениваются. С начала этого года девальвация была 40%, сейчас, наверное, еще больше. Пострадавшие также те, кто закупает товары по импорту, так как эффект падения рубля будет перенесен на цены розничного рынка. Естественно, что сильно пострадавшими являются и те, кто наметил вложения в реконструкцию, развитие или создание бизнеса. Сегодня, все мы знаем, основное при организации бизнеса – это закупка импортного оборудования, транспортных средств и так далее.
Я не берусь прогнозировать, на какой срок растянется то, что мы с вами сейчас наблюдаем, – может быть, десять лет, может быть, пять. Все будет зависеть от массы факторов.
Резервы Центрального банка, в общем-то, существенны, но, как мы уже сегодня слышали, если он продолжит участвовать в торгах, то все, что он может потратить, он потратит буквально за полтора-два месяца. А дальше что? Именно поэтому правительство было вынуждено перейти к плавающему курсу рубля. Это будет продолжаться достаточно долго.
Кредиты: дорого или никак
Как это отразится на бизнесе? Я 20 лет, как вы знаете, проработал в омских банках, из которых последние одиннадцать руководил Банком ВТБ. Вот уже полтора года я там не работаю, и слава богу – сейчас я, наверное, чувствовал бы себя отвратительно. Ресурсная база российских банков сжимается как шагреневая кожа.
Значительная доля фондирования привлекалась крупнейшими российскими банками на западных рынках через прямые кредиты, облигационные займы и более сложные инструменты. Сегодня, в связи с санкциями, деньги надо возвращать по мере завершения сроков договоров или сроков выплат, а новые займы не выдаются. Все это прямо или косвенно приведет к тому, что те из вас, кто достаточно активно кредитуется (я сейчас говорю даже не о каких-то длинных инвестиционных кредитах, а о кредитах на пополнение оборотных средств), могут столкнуться с тем, что, в очередной раз обратившись за рефинансированием, получат отказ. Произойдет это просто потому, что у банка денег нет.
Даже если у вас есть длинные возобновляемые кредитные линии (договоры банками, как вы знаете, составляются достаточно мудрено), вам либо будет отказано в выдаче очередного транша, либо стоимость денег существенно возрастет. Я общаюсь со своими коллегами в банках и знаю, что ставки уже довольно существенно пошли вверх.
Оборонка перетерпит, строители – не факт
В омской экономике есть несколько сегментов, в той или иной степени связанных друг с другом. Есть достаточно крупный комплекс предприятий оборонной промышленности, которые являются структурными подразделениями федеральных холдингов. Есть также два частных оборонных предприятия, и оба они чувствуют себя неплохо – но и те и другие финансируются за счет государственного заказа. Несколько лет назад на перевооружение российской армии планировалось заложить 20 трлн рублей. Понятно, что сейчас эти цифры будут пересмотрены в меньшую сторону, тем не менее эти предприятия скорее всего выживут. Возможно, прекратится рост заработной платы и будут проведены некоторые сокращения, но я думаю, что кризис их коснется не очень сильно.
В Омске есть мощный, полностью частный строительный комплекс. Он, по крайней мере в части продаж жилья, в значительной степени финансируется за счет ипотечного кредитования. Субподрядчики строительных компаний и все, кто в той или иной степени участвуют в жилищном строительстве, скорее всего пострадают. Повышение в следующем году (не дай бог, неоднократное) ключевой ставки ЦБ приведет к повышению ставок, в том числе по ипотечным кредитам. Во-первых, многих желающих это остановит получать кредиты, во-вторых, из-за сужения банковских ресурсов ужесточатся требования к заемщикам. Если еще в текущем году ипотечный рынок рос, то в следующем году он будет сжиматься. Соответственно, могут упасть объемы строительства, а следовательно, и объемы продаж всех тех, кто работает на этот рынок: транспортных компаний, производителей и продавцов строительных материалов, сантехники, мебели, бытовой техники и так далее. Я не думаю, что проблема будет катастрофической, но к этому нужно готовиться.
Про доходность придется забыть
Что мы можем предпринять? Искусство управления бизнесом – это управление в пространстве трех параметров: доходы, риски, ликвидность. В обычном состоянии экономики деятельность бизнеса оптимизируется в основном за счет максимизации доходности. Мы все должны понять, что сегодня основополагающим критерием оптимизации становится управление рисками. Это самое главное. Ну, и ликвидность. Про доходность вам, скорее всего, придется забыть.
Повторюсь, что вы должны быть готовы к тому, что вам могут не возобновить рефинансирование. Мой опыт работы в омской экономике позволяет сказать, что от 30 до 50% юридических лиц, строго говоря, банкроты, потому что у них размер кредитного портфеля таков, что, потребуй от них сейчас банк расплатиться по кредитам, они окажутся не в состоянии найти источники для выплат. Просто в течение длительного времени у них шло постоянное рефинансирование кредитного портфеля. У кого-то этот кредитный портфель составлял 2–3-месячную выручку, с чем посильно справиться почти любой компании, у кого-то – полугодовую выручку, у кого-то годовую, а у кого-то (не буду называть эту крупную омскую группу компаний) – чуть ли не пятилетний объем выручки. Естественно, что, как только этот процесс постоянного рефинансирования прервется, автоматически предприятие обрушится.
Если говорить о финансировании оборотных средств, многие банки довольно давно придерживаются строго подхода: объем лимита, выделяемый на кредитование юридического лица, редко превышает 2-3-месячную выручку. Все, что свыше этого, скорее всего – обвал. Поэтому мой искренний совет тем, у кого сегодня имеется серьезный кредитный портфель: ищите любые способы его сжать. Лучше, если вы сами начнете эти деньги возвращать, чем если с вас их потребуют в самый неподходящий момент. А вы знаете, что других моментов не бывает. Если имеются какие-то активы (портфель ценных бумаг, недвижимость), без которых вы сегодня можете обойтись, понятно, что вам вряд ли удастся продать их сегодня с выгодой или даже по той цене, по который вы их покупали, – но ищите варианты и постарайтесь от них избавиться. Ей-богу, это будет правильно.
Мониторьте, диверсифицируйте, не паникуйте
Те, кто работает на рынке различного вида поставок. Не секрет, что значительная часть отгрузок сегодня производится с отсрочкой платежа: на две недели, месяц и так далее. Сегодня постарайтесь этого не делать. Ваши партнеры – даже давние, проверенные покупатели и друзья – сами могут оказаться в такой ситуации, что не будут иметь возможности с вами рассчитаться, и для них наилучшим выходом станет банкротство. Естественно, система авансовых платежей сегодня вряд ли будет действовать, но работа через аккредитивы может быть использована. По крайней мере, пытайтесь об этом договориться и упирайтесь до последнего.
Те, кто работает на рынке ценных бумаг. Даже если вы работаете там только с «голубыми фишками», я напомню, что в кризис 2008 года капитализация Газпрома упала в 4 раза. Для вас может стать неожиданностью, что ваши вложения даже в очень и очень голубые фишки в какой-то момент окажутся очень плохими, а выбранная вами компания обанкротится. Я не говорю, что надо прекращать работу на этом рынке, но мониторьте ситуацию каждый день.
Мониторьте состояние банков, с которыми вы работаете. Если, не дай бог, у вас есть свободные средства (хотя сейчас это звучит смешно) и вы размещаете их на депозитах или вкладываетесь в векселя, постарайтесь очень сильно диверсифицировать свои вложения. Не держите их в одном банке. Вам сегодня никто не скажет, что может случиться практически с любым банком, даже государственным.
Если вы с банком работаете по зарплатному проекту (как правило, это один банк), следите за его состоянием буквально каждый день и накажите своим работникам, чтобы в день перечисления зарплаты они ее полностью снимали и не держали на остатке. Все может быть.
Понятно, что это плохие советы, и я говорю достаточно примитивные вещи, тем не менее из таких примитивностей и складывается успех или неуспех.
Я думаю, в конечном счете выживут все или почти все, может быть, только в новых реинкарнациях. У вас обрушится один бизнес, и вы начнете другой. Запал бизнесмена ведь никуда не девается – он всегда будет с вами.
Не паникуйте – это самое последнее дело. По возможности сжимайте кредитный портфель. Мониторьте в ежедневном, а иногда ежечасном режиме и свое финансовое состояние, и состояние ваших партнеров. Безусловно, не начинайте новых проектов, так как вы не найдете финансирования. Никогда вечером панически не принимайте решения, а выспитесь и утром подумайте еще раз.
