Федеральные эксперты прогнозируют к концу года снижение ключевой ставки и предлагают инвестировать с учетом этого.
25 апреля Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Несколько ранее в пресс-центре информационного агентства «Национальная Служба Новостей» состоялась пресс-конференция на тему «Неопределенность ключевой ставки: в чем россиянам хранить сбережения?».
Гарегин ТОСУНЯН, президент Ассоциации российских банков (на фото): «В предыдущие месяцы банки старались завлечь людей во вклады высокими процентными ставками, а сегодня предложения все более скромные»:
— Надеюсь, ключевая ставка расти не будет и Центральный банк понимает, что переборщил в этой части. По данным нашей Ассоциации, уровень реальной инфляции отличается от официально утверждаемой в 9,5% и составляет 15% с лишним – это характеризует затраты, которые несет среднестатистический гражданин в связи с ростом цен. Как видим, заявленная цель удержать инфляцию на уровне в 4–6% (а в нашем представлении хотя бы выражаемом одной цифрой) не достигнута.
Поэтому, по моим представлениям, ключевая ставка будет снижаться. По поведению банков это чувствуется: если в предыдущие месяцы они старались завлечь людей во вклады высокими процентными ставками, то сегодня «оптимистичных» прогнозов нет, предложения все более скромные. Не 23–24%, а 21–22%. Разница несущественная, но обратный тренд наметился. Надеюсь, он будет устойчивым.
Многих озадачивает укрепление рубля, а в отрыве от курса нельзя рассматривать ключевую ставку и инфляцию. Когда национальная валюта показывает высокую степень волатильности, тем более со снижающимся трендом по курсу, это приводит к оттоку инвестиций в экономику. Люди ищут и находят тысячу и один вариант вложиться во что угодно кроме национальной валюты. Надеюсь, политика укрепления будет продолжена, потому что курс в 100+ выгоден экспортерам, но не обществу.
Я очень осторожно отношусь к крипте, но рассматриваю ее как реакцию на избыточную зарегулированность рынка. В перспективе она будет развиваться как валюта, параллельная официальным валютам. Высокая волатильность крипты объяснима – слишком много участников и непонятные правила игры. Чем больше хаоса будет на финансовом рынке, тем больше будет расширяться доля криптовалюты.
Ярослав КАБАКОВ, директор по стратегии инвестиционной компании «ФИНАМ»: «Откат на фондовом рынке в связи с геополитическими новостями есть, однако он остается наиболее привлекательным»:
— Центральный банк остается достаточно жестким в своих сигналах. Однако стоит отметить, что были заявления по поводу замедления инфляции, хоть и не теми темпами, на которые рассчитывал Центробанк, – все-таки высокая ключевая ставка у нас достаточно давно. Происходит замедление кредитования юридических и физических лиц. Более того, укрепился рубль, что отражается в ценах на импорт. Турбулентность на внешних рынках, в том числе торговые войны, тарифный конфликт между США и Китаем вполне могли послужить сигналом выхода из юаня и перехода в рубль: весьма вероятно, что Китай будет девальвировать юань.
К концу года мы точно увидим снижение ключевой ставки. Причем это может произойти более быстрыми темпами на фоне стагнации в экономике. Помимо замедления кредитования мы сталкиваемся еще с одной проблемой – резким снижением цен на нефть: всего за несколько дней котировки Brent упали на 15%. Обычно на подобные обвалы рубль реагировал существенным ослаблением, но сейчас мы этого не видим – сохранение капитала в юанях рискованнее, чем в рублях.
Декабрьские санкции ударили по импортерам, в том числе по расчетам в долларах за энергоресурсы. Высокая ключевая ставка влияет и на потребительский спрос: присутствует затоваривание в части мобильных телефонов, товаров длительного пользования. Импортеры не сильно спешат покупать валюту, чтобы осуществлять закупки в том же Китае.
Конечно, на глобальных финансовых рынках присутствует турбулентность, в том числе есть откат на фондовом рынке в связи с геополитическими новостями. Однако он остается наиболее привлекательным, потому что там есть достаточно интересные инструменты, такие как облигации федерального займа. И опять же, если мы рассчитываем на снижение ключевой ставки к концу года, то есть и дальние облигации, которые могут показать хороший рост на фоне изменения денежно-кредитной политики.
Также на фондовом рынке остаются акции: есть компании, которые выплачивают неплохие дивиденды, учитывая накопленную ликвидность за прошлые годы. Можно отметить X5 Group – одну из самых интересных компаний по выплате краткосрочных дивидендов, которые доходят до почти 30%. Присутствуют и защитные инструменты: фонды ликвидности, дающие доходность, сопоставимую с ключевой ставкой. Ожидающие ослабления рубля на фоне потрясений в мировой экономике легко могут купить валютные облигации: расчет идет в рублях, которые считаются по курсу иностранной валюты. Доходность там может быть и 7%, и 9% годовых, это хорошая защита капитала.
За последний десяток лет криптовалюты стали частью финансового мира. Они проявляют прямую корреляцию к фондовым индексам, имеют собственную динамику под влиянием тех или иных событий: заявление ТРАМПА о возможной покупке криптовалюты в нацрезерв разогнало котировки на фоне выборов президента США. С точки зрения локальной ситуации сейчас глобальные тренды складываются не в пользу криптовалют, потому что риск резко растет. Криптовалюты более волатильны, более рискованны, вполне вероятно, что снижение продолжится. Если говорить про ключевую ставку, то ФРС явно попридержит коней с учетом тех событий, которые происходят в США, что также негативно отразится на наиболее рискованных активах. Нужно быть максимально осторожными.
Ранее репортаж был доступен только в печатной версии газеты «Коммерческие вести» от 16 апреля 2025 года.
Стоп-кадры © телетрансляция nsn.fm
